Secondo la Banca d'affari UBS, i metalli preziosi dovrebbero aumentare ulteriormente nel 2024 sulla scia delle aspettative dei tagli ai tassi di interesse della Federal Reserve americana.
C'è poco da fare: quando i tassi di interesse scendono, l’oro diventa più attraente rispetto ad investimenti alternativi come le obbligazioni. Ed è questo che spinge la Banca d'Affari UBS a ritenere che l'oro e l'argento aumenteranno il loro prezzo, sulla scia delle aspettative che la Federal Reserve americana inizierà a tagliare i tassi di interesse.
“Ci aspettiamo che l’oro venga spinto al rialzo da un allentamento della Fed. Anche se questo dovrà avvenire con un dollaro più debole”, ha detto Joni Teves, stratega dei metalli preziosi della banca d’investimento, che prevede che il metallo raggiunga i 2.200 dollari l’oncia entro la fine dell’anno.
I prezzi dell’oro tendono ad avere una relazione inversa con i tassi di interesse. Man mano che i tassi di interesse scendono, l’oro diventa più attraente rispetto ad investimenti alternativi come le obbligazioni, che produrrebbero rendimenti più deboli in un contesto di bassi tassi di interesse.
A loro volta, tassi più bassi indeboliscono il dollaro, rendendo l’oro più economico per gli acquirenti internazionali, facendo aumentare la domanda.
Sebbene vi sia ancora molta incertezza sui tempi e sulla portata dei tagli dei tassi, UBS ha mantenuto le sue aspettative su un allentamento della politica monetaria da parte della Federal Reserve. Nell'ultima riunione, la Fed ha annunciato la sua decisione di lasciare i tassi invariati, e nelle "minute" ha lasciato chiaramente intendere che le speranze di un taglio dei tassi a marzo sono molto basse.
L'oro ha faticato a salire nel nuovo anno poiché gli investitori hanno spinto gli inevitabili tagli dei tassi da parte della Federal Reserve più avanti nel corso dell'anno. Secondo il FedWatch Tool del CME, giugno è il mese più probabile in cui la Fed avvierà il suo nuovo ciclo di allentamento. Sebbene il mercato dell'oro mantenga un supporto critico sopra i 2.000 dollari l'oncia, non ha alcun significativo slancio rialzista; tuttavia, secondo la banca d'affari c'è ancora un notevole potenziale per il metallo prezioso.
L’attrattiva dei lingotti come bene rifugio è aumentata da quando è iniziata la guerra di Israele con Hamas il 7 ottobre, che ha contribuito a far sì che i prezzi dell’oro raggiungessero il massimo storico di 2.100 dollari l’oncia il mese scorso.
Anche le prospettive per il “cugino più povero” dell’oro sono ottimistiche, con l’argento sulla buona strada per “brillare davvero, davvero”.
L’argento non è il classico bene rifugio geopolitico caratteristiche così comuni all’oro, il che spiega in parte perché il metallo grigio ha sottoperformato l’oro negli ultimi anni. Ma la situazione potrebbe volgere a suo favore quando la Fed allenterà la politica monetaria.
“In uno scenario in cui la Fed sta adottando un allentamento, riteniamo che l’argento possa fare davvero bene. Tende a sovraperformare un movimento sull’oro”, ha detto Teves. “L’argento ha sottoperformato parecchio l’oro. Quindi c’è molto da recuperare e penso che il cambiamento potrebbe essere piuttosto drammatico”, ha aggiunto.
La performance dell’argento in particolare è strettamente legata alla salute dell’economia generale grazie alle sue ampie applicazioni industriali. Il metallo prezioso è comunemente incorporato nella produzione di automobili, pannelli solari, gioielli ed elettronica.
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Carlo Vallotto
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