Lun, 4 ottobre 2021

Perché l’Oro Fisico è un bene rifugio?

Crollo del Platino, è il momento di investire

Lo sentiamo sempre dire, ma non ci è mai ben chiaro il concetto quando il prezzo dell’oro scende. Ricordiamo che scende il prezzo ma non il valore!

È facile parlare di bene rifugio quando i mercati vanno male e l’oro sale. Ma cosa significa lo stesso termine quando il prezzo dell'oro scende? Un bene rifugio è un bene non correlato o correlato negativamente con un altro bene o portafoglio in periodi di stress o turbolenze del mercato. Quindi, un bene rifugio protegge gli investitori durante le crisi, ma non necessariamente durante i periodi normali. Pertanto, ci si aspetta che un bene rifugio mantenga il suo valore o addirittura aumenti di valore durante i periodi di turbolenza del mercato, quando la maggior parte dei prezzi delle attività diminuisce.

Grazie al suo status di rifugio sicuro, l’oro viene utilizzato come diversificatore di portafoglio.
Nel grafico sottostante mettiamo a confronto due portafogli: uno con solo azioni e l’altro con mix tra azioni e oro fisico. Vediamo subito come il rischio massimo sia dimezzato fortemente.

Portfolio con e senza oro fisico

Tutti gli investitori dovrebbero ricordare che le caratteristiche di un bene rifugio come l'oro possono cambiare nel tempo, ad esempio perché il metallo giallo diventa più interessante come investimento per proteggersi dalle turbolenze del mercato azionario. Gli investitori che detengono quantità significative di oro nei loro portafogli possono essere costretti a vendere alcune o tutte queste partecipazioni in periodi di stress del mercato azionario quando si trovano ad affrontare vincoli di prestito o liquidità in altri settori che compongono il portafoglio.

Questo è quello che abbiamo visto, ad esempio, all'indomani del fallimento di Lehman Brothers, e poi ancora durante le prime fasi della pandemia di coronavirus, e del successivo crollo del mercato azionario (vedi grafico sotto), dovuto alle vendite forzate determinate dalla richiesta di margini da parte delle banche per mantenere aperte le altre posizioni in perdita nel portafoglio. Anche in questo caso l’oro si comporta egregiamente in quanto mostra una delle sue più importanti qualità ovvero la liquidità istantanea in caso di bisogno.

Mercato azionario e Oro fisico

In generale, la percezione dell'oro come un bene rifugio che aiuta a mitigare la perdita in conto capitale dei portafogli contro i crolli azionari, tuttavia è troppo limitata. Dobbiamo sempre tenere a mente che l'oro è un'assicurazione contro i rischi sistemici di più grande portata. In altre parole, l'oro è un bene rifugio, che protegge gli investitori durante le crisi, ma non necessariamente in tempi normali quando la fiducia nei fondamentali dell'economia è in crescita o è ai massimi livelli.
Inoltre è sempre bene tenere a mente che l'oro non è un bene rifugio solo contro una particolare classe di attività, quanto piuttosto è una protezione contro i rischi sistemici, una sorta di assicurazione nel momento in cui l'economia in generale va male oppure c'è qualche improvvisa crisi a livello geopolitico oppure sanitario come abbiamo avuto modo di sperimentare in questi due anni.

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Buon investimento a tutti
Carlo Vallotto

DISCLAIMER: Le indicazioni contenute in questo messaggio non costituiscono in alcun modo delle raccomandazioni di acquisto o vendita: esse rappresentano una libera interpretazione dei mercati basata sull’analisi tecnica. Lo scrivente declina ogni responsabilità per le perdite derivanti dalle attività intraprese sulla base di queste analisi.

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