Se le lezioni degli anni '70 dovessero essere applicate all'attuale situazione geopolitica, i mercati delle materie prime potrebbero subire una grande trasformazione.
Secondo l'economista delle materie prime di Capital Economics, Kieran Clancy "L'esperienza degli anni '70 suggerisce che la guerra in corso in Ucraina e i suoi effetti sui prezzi delle materie prime rimodelleranno i mercati delle materie prime negli anni a venire".
Infatti le conseguenze a lungo termine che spiccano in primo piano, includono la distruzione della domanda e nuovi obiettivi di indipendenza energetica.
È probabile quindi che i prezzi elevati portino a un certo grado di distruzione della domanda. Inoltre una rinnovata attenzione all'indipendenza energetica in Europa avrà conseguenze di più lunga durata per la domanda e l'offerta di materie prime. E questo porta a pensare che vi siano evidenti somiglianze tra ciò che sta accadendo ora e lo shock del prezzo del petrolio che avvenne negli anni '70.
I fatti dell'epoca furono questi: "Dall'ottobre 1973 al marzo 1974, l'OPEC ha interrotto le esportazioni verso molti paesi occidentali come punizione per aver fornito aiuti a Israele durante la guerra dello Yom Kippur". In quegli anni, non solo sono aumentati i prezzi del petrolio, ma anche i prezzi di altre materie prime come i prezzi dell'energia che hanno contribuito ad un aumento dei costi di produzione. "Stiamo vedendo qualcosa di simile questa volta derivante dalla guerra in Ucraina, sia in termini di velocità che di portata dell'aumento dei prezzi delle materie prime" ha spiegato Clancy.
I motivi principali alla base dell'aumento del prezzo del petrolio al di sopra di $ 100 al barile, sono le preoccupazioni sull'offerta e soprattutto sugli impatti a lungo termine su altre materie prime. Questo è molto simile a quello che è successo negli anni '70.
"Una sorprendente somiglianza tra lo shock del prezzo del petrolio del 1973/74 e la guerra in Ucraina è l'effetto sulla politica energetica. Nel 1973/74, gli Stati Uniti hanno risposto all'improvvisa perdita di approvvigionamento dell'OPEC accelerando gli sforzi verso l'indipendenza energetica", ha sottolineato Clancy. Ed oggi stiamo vedendo qualcosa di simile in tutto l'Occidente. "Ad esempio, la Commissione europea ha già annunciato l'intenzione di rendere l'Europa indipendente dai combustibili fossili russi prima del 2030". Il che probabilmente accelererà il passaggio alle energie rinnovabili nei prossimi anni.
Un'altra somiglianza è la mancanza di forniture alternative esistenti, per compensare le attuali interruzioni. "L'embargo di allora dell'OPEC è arrivato in un momento in cui i produttori di petrolio negli Stati Uniti erano già vicini alla capacità produttiva. E nonostante il boom dello shale da allora, l'attività di perforazione negli Stati Uniti deve ancora indicare un imminente aumento della produzione", ha osservato Clancy.
E finora, l'OPEC ha nicchiato alle richieste di compensare la perdita dell'offerta russa e di aumentare rapidamente la produzione.
"Sembra probabile che i prezzi delle materie prime rimarranno elevati ancora per qualche tempo, come è avvenuto dopo lo shock iniziale del 1973. I prezzi elevati potrebbero iniziare a vedere un impatto sempre più negativo sulla domanda, ma è difficile immaginare che ciò compensi la pressione al rialzo su prezzi derivanti dalla minore offerta", ha aggiunto Clancy. "Tuttavia è troppo presto per escludere del tutto un aumento della produzione di shale, poiché gli investimenti potrebbero ancora aumentare notevolmente nei prossimi mesi. E sebbene finora abbia tenuto duro, l'OPEC sta affrontando crescenti pressioni per utilizzare la sua significativa capacità inutilizzata".
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Buon investimento a tutti
Carlo Vallotto
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