Il prezzo dell’oro si avvicina alla zona dei $2.000, spinto dalla forte domanda di beni rifugio. Rimane l’incognita dei rendimenti dei Titoli del Tesoro Usa, che fungono da vento contrario.
Nonostante il crescente spettro di tassi di interesse in crescita e di una economia statunitense che mostra una forza determinante, i prezzi dell’oro rimangono elevati e l'oro continuerà a mostrare forza di fronte ai rialzi dei tassi statunitensi, alle crescenti aspettative di un atterraggio morbido e ai crescenti rischi geopolitici.
Sebbene la visione “più alta più a lungo” della Federal Reserve stia deprimendo i prezzi, il metallo prezioso è rimasto sorprendentemente resistente mentre i governi di tutto il mondo continuano ad accumularlo in un contesto di crescenti rischi economici e politici.
In un'intervista Joseph Stefans, responsabile del trading del gruppo MKS PAMP, ritiene che “La maggior parte degli asset sono influenzati dalla Fed e dal suo percorso in termini di rialzi o aumenti aggressivi nel prossimo futuro e l’oro non fa eccezione”.
Nonostante il crescente spettro di tassi di interesse più alti e di una economia statunitense straordinariamente forte, i prezzi dell’oro (che all’inizio di ottobre si aggiravano sopra i 1.800 dollari l’oncia) non sono scesi quanto alcuni avrebbero potuto aspettarsi, e potrebbero essere sostenuti dal desiderio di acquistare beni rifugio in vista di fosche previsioni sulla situazione economica mondiale. Il prezzo dell'oro in particolare potrebbe trarre vantaggio dalle preoccupazioni relative ai persistenti rischi recessivi e geopolitici come la guerra Russia-Ucraina e le fragili relazioni USA-Cina.
Dobbiamo sempre tenere presente che l’oro è un asset di investimento conosciuto in tutto il mondo. Inoltre ci sono scenari economici molto diversi tra le economie di tutto il mondo. Quindi, se da una parte ha senso diminuire le allocazioni di oro negli Stati Uniti e nel Nord America, è vero il contrario in molti altri paesi dove ha senso aggiungere invece oro ai portafogli.
Secondo Stefans la forte domanda potrebbe continuare a far salire i prezzi. “Sei mesi fa, eravamo in un periodo economico molto buio, ovvero non eravamo per nulla a conoscenza degli sviluppi economici degli gli Stati Uniti e altri paesi. Ora prevediamo un atterraggio molto più morbido che toglierà parte dello status di bene rifugio dell'oro”.
Come ho sempre sottolineato nei miei articoli, l’oro è diventato molto più di un bene rifugio. Le persone lo acquistano per altri motivi, come diversificare rispetto alle valute locali o compensare le incertezze economiche nei loro paesi o regioni. Quindi, anche se uno scenario di “atterraggio morbido” per l'economia Usa, non è necessariamente un catalizzatore rialzista per l’oro, non penso che sia così ribassista come la maggior parte del mercato vorrebbe farci credere.
Alcuni paesi che sono tradizionalmente acquirenti del debito americano stanno ora diversificando in altri asset finanziari, come l’oro e questa tendenza potrebbe fornire un vento contrario a lungo termine al biglietto verde e sostenere l’oro. In una prospettiva dei prossimi tre anni, da cinque a sette e dieci anni, questo fattore potrebbe risultare determinante e favorire la crescita del prezzo dell’oro.
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Buon investimento a tutti
Carlo Vallotto
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