Da inizio anno l’oro è aumentato del 15%. Questo rally da record, con l'attuale panorama geopolitico e macroeconomico globale probabilmente continuerà fino alla fine del 2024.
L'oro è aumentato di oltre il 15% dall'inizio dell'anno, principalmente a causa della domanda di bene rifugio dopo i conflitti in Ucraina e in Medio Oriente, nonché degli acquisti da parte delle banche centrali. Per gran parte del secondo trimestre, l'oro è stato scambiato sopra i 2.300 dollari l'oncia e ha registrato il terzo guadagno trimestrale consecutivo, segnando la sua migliore performance dai tempi della pandemia di Covid. Il metallo prezioso ha stabilito un record dopo l'altro nella prima metà dell'anno, nonostante molti venti contrari come la Federal Reserve statunitense che mantiene elevati i tassi di interesse, la forza del dollaro USA e la divergenza tra i rendimenti dei titoli del Tesoro USA a 10 anni, non dimenticando le basse le partecipazioni in ETF.
Molti analisti ritengono che l'oro sia destinato a mantenere il suo slancio positivo nella seconda metà dell'anno, con il contesto dell'attuale scenario geopolitico e macroeconomico globale, mentre si prevede una crescita della domanda da parte delle banche centrali in aumento.
L'ottimismo sui tagli dei tassi di interesse negli USA, grazie a meno dati economici positivi che supportano questa azione da parte della Federal Reserve, ha anche aiutato a mantenere positivo il sentiment sull'oro quest'anno. In particolare sottolineo che costi di prestito più bassi, sono generalmente a favore dell'oro che non fornisce rendimenti.
La Fed ha mantenuto il suo tasso di riferimento chiave in un intervallo obiettivo dal 5,25% al 5,5%, il livello più alto in oltre due decenni, dallo scorso luglio. Tuttavia, i dati economici negativi della scorsa settimana hanno rafforzato la prospettiva che la Fed si orienti verso un allentamento monetario già a settembre. I dati dell'US Bureau of Labour Statistics hanno mostrato un raffreddamento delle assunzioni e della crescita salariale negli Stati Uniti a giugno, mentre il tasso di disoccupazione è aumentato.
Ma il fattore che supporta il prezzo dell’oro, è sicuramente il fatto che le Banche Centrali continuano ad acquistare oro.
Tuttavia, anche se la Cina ha mostrato un rallentamento negli acquisti di oro negli ultimi mesi, la Reserve Bank of India ha aggiunto più di nove tonnellate a giugno, il massimo da luglio 2022. Le riserve dell'India sono aumentate di 37 tonnellate quest'anno, arrivando a 841 tonnellate. E si prevede che la domanda delle banche centrali rimarrà solida nonostante l'attuale clima economico e le tensioni geopolitiche. Lo dimostra anche il recente sondaggio del WGC indica che gli acquisti delle banche centrali rimarranno sostenuti, con il 29% delle banche centrali intervistate che intendono aumentare le proprie riserve auree nei prossimi 12 mesi, la percentuale più alta da quando il WCG ha avviato un sondaggio sulle riserve auree nel 2018.
La geopolitica rimarrà uno dei fattori chiave che guideranno i prezzi dell'oro. La guerra in Ucraina e in Medio Oriente e le tensioni tra Stati Uniti e Cina suggeriscono che la domanda di beni rifugio continuerà a sostenere i prezzi dell'oro nel breve e medio termine. Inoltre le elezioni presidenziali statunitensi di novembre e il tanto atteso taglio dei tassi della Fed statunitense continueranno inoltre ad aumentare lo slancio al rialzo dell'oro fino alla fine dell'anno
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Carlo Vallotto
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